第11章 创立合伙人基金(2) (2/2)
古典文学 www.gudianwenxue.com,切蛋糕:如何确立动态股权分配机制无错无删减全文免费阅读!
bsp;但是,如果公司根本没有能力支付账单,那么这个提供信贷的合伙人必须自己进行偿还。在这种情况下,所支付的金额当以现金投资看待。
因此,在公司进行偿还账单的情况下,个人担保所提供的借贷或者信用卡贷款,理论上不具有计入股权的价值。如果贷款由合伙人进行偿还,那么偿还的金额将视为现金投资计入股权划分,计算方式为现金金额乘以4。
大额贷款
无论贷款额有多大,以上的贷款处理规则都适用。
“大额”贷款,比如通过美国小型企业管理局(SBA)进行担保贷款,或者是用不动产(如出租房)进行抵押贷款,也应该与其他的贷款一样享受同等待遇。如果公司用运营资金偿清了贷款的费用,那么将不会因此而划分出任何股权。
案例一:
乔和弗兰克一起花费了10万美元购买了一处出租房。弗兰克以他自己的资产作担保进行了抵押贷款,但是他和乔分摊了共计2万美元的预付款以及手续费——每人支付1万美元。抵押贷款由房屋出租所得的收入进行偿还。
乔和弗兰克都可以为他们的现金投入(每人4万美元)而分得股权,但是弗兰克不会因为做了贷款抵押而获得额外的补偿。事情就该是这样。
如果他们两个需要因为房子没租出去,而自行付钱还贷款,那么他们将会依据现金投资补偿规则分得股权。
所购买的这所房子价值的多少,与理论价值的计算毫无关系。只有投入资金的数额才能作数。
案例二:
肯德拉和米莉从罗宾处购买了一家围巾公司,花费了10万美元。她们以个人资产作抵押,获得了8万美元的美国小型企业管理局贷款。
肯德拉支付了所差的2万美元以完成公司购买,并且又额外投入2万美元,作为公司的运营费用以及实施一些新的营销措施。米莉没有投入任何资金。
肯德拉所投入的资金,将会根据现金投资补偿规则(乘以4)计算它的理论价值。所以,肯德拉的投资,所具有的理论价值为$40,000x4或$160,000。注意,这个金额已经超过这家公司本身所具有的实际价值。这仍旧是很公平的。肯德拉是承担了很巨大的风险的。公司的实际价值(10万美元)对合伙人基金的计算毫无影响。
听起来有点奇怪的事
在处理贷款问题上,至少有两件事,在一开始可能会让人感觉很奇怪:
1.忽视用贷款所购物的实际价值
2.忽视贷款抵押物的价值
合伙人基金忽视基础资产的实际价值,因为它通过计算处理不同合伙人的投入量,来构建一个理论价值,而不是一个实际的价值。因此,实际价值的多少,在合伙人基金里并不能说明问题。
我们可以假设一下,如果看重实际价值会怎样。在那种情况下,我们会把资产的实际价值列入公司资产,然而,因为公司还有未偿还贷款,债务将会抵消掉这部分实际价值,所以这等于是两清局面。
至于为担保贷款的人分配股权,合伙人基金可以绕过这个问题,因为根本没有把资产转换为股权的可行方案。这是个太过主观的问题。
可能有人会说,那些为公司做抵押贷款的个人应该得到奖励,因为如果事情搞砸了,那些贷款都要这个人自己负责了。这确实是个问题。但是,因为没有客观有效的方法去评估风险的价值,我们也只能忽视这个问题。
通过合伙人基金,我们只需要计算我们能计算的价值。如果有什么我们没法计算的,那么我们就不去计算它。不必为此思虑甚至失眠;最终这些问题都会解决掉的。
如果合伙人不喜欢这种模式,他们可以选择不去做抵押贷款——即使这可能导致公司创业的失败。没有人必须去承担那些让自己感到不爽的风险。
直接向公司做现金投资,是得到股权最快捷的方式。如果你觉得自己应该得到更多的股权,那就多投点钱吧。
由合伙人贷款给公司的情况
当一个合伙人贷款给公司时,他就享有一切债主应该享有的权力,即要求偿还本金以及利息。而利息率应该设定为该合伙人愿意接受的值。如果公司依据合同,对此债务进行了偿还,那么该合伙人将不会分得股权。
如果公司拖欠贷款未能偿还,剩余未还的金额,则可以作为现金投资,根据现金投资的计算规则计算股权。
物资及设备
尽管物资和设备方面的投资是控制现金花销的重要途径,但是它们的货币价值通常难以评估。如果那些物资和资源对公司运营有所促进,换句话说,它们帮助公司运营得更便捷(笔,纸,临时的办公空间,个人电脑等物资),那么它们的价值可能附属于公司的理论价值中,而不应该被单行计算。尽管这部分费用是由合伙人个体承担,但是在创业初期阶段,计算这部分的投入,对合伙关系所带来的伤害,要远远大于它所带来的价值。
想想看,如果一个合伙人给公司拿来一盒铅笔,难道他们真的会期望因此而获得公司股权吗?
而一个潜在的投资人,对于个人电脑或者办公用品,一般只会计算少许价值或者根本不去计算价值。在一个初创公司的早期阶段,这样的花销应该直接忽视掉。
到最后,公司可能就会自行支付这些花销了。然而,在刚刚获得投资基金的时候,不建议用它去偿还那些已发生的此类费用。这些费用属于沉没成本,并且无法对公司提供未来价值。投资者厌恶用他们的投资资金去偿还债务,并且会取消那些涉及大量债务的交易。
旧的笔记本电脑和铅笔属于一回事,但是如果一个合伙人每周都跑办公用品店,并且在购买办公用品上花了数百美元,这又是不同的情况了。在那些情况下,办公用品的购买应该看作是不需要现金报销的花费,而是需要把这花费等同于现金投资对待。提醒合伙人注意:保存好你的发票!!!
有些时候,设备和物资是公司正常运营的必需品。如果没有这些东西,公司将无法存活,所以这些物资和设备的投入,对公司的价值非常重要,并且会被早期的潜在投资者所重视。例如,如果你准备开一家T恤衫印花公司,一台丝网印刷机就属于公司运营必备的设备。
如果合伙人特意为公司弄到某物资,那么这应该被看作是一个不要求报销(现金)的投资性付现消费。
如果在加入团队前,这个合伙人已经拥有此物资不到一年的时间,那么此物资应该以该合伙人购买它的价格作价。比如,合伙人很可能会拥有几台前一家公司遗留下来的服务器,它们使用寿命小于一年并且各方面状态都还很好。
如果这些物资或者设备,寿命大于一年,那么应该以公司从外界购得此物,所需花费的价格来进行作价。比如,如果那是一辆汽车,你可以参考《凯利蓝皮书》(美国权威汽车价值评估媒体)上面的报价,或者直接把车开到卡迈斯(美国最大的二手车公司),看看他们会给你多少钱。
大部分物资的价值,可以通过浏览Ebay上相关条目的价格来进行估价。在Ebay上几乎能找到任何东西的参照价格,即人们愿意支付的价格。
公司可以表现得慷慨一些,因为合伙人为公司提供了物资,就已经承担了可能无法再将此物收回的风险。
bsp;但是,如果公司根本没有能力支付账单,那么这个提供信贷的合伙人必须自己进行偿还。在这种情况下,所支付的金额当以现金投资看待。
因此,在公司进行偿还账单的情况下,个人担保所提供的借贷或者信用卡贷款,理论上不具有计入股权的价值。如果贷款由合伙人进行偿还,那么偿还的金额将视为现金投资计入股权划分,计算方式为现金金额乘以4。
大额贷款
无论贷款额有多大,以上的贷款处理规则都适用。
“大额”贷款,比如通过美国小型企业管理局(SBA)进行担保贷款,或者是用不动产(如出租房)进行抵押贷款,也应该与其他的贷款一样享受同等待遇。如果公司用运营资金偿清了贷款的费用,那么将不会因此而划分出任何股权。
案例一:
乔和弗兰克一起花费了10万美元购买了一处出租房。弗兰克以他自己的资产作担保进行了抵押贷款,但是他和乔分摊了共计2万美元的预付款以及手续费——每人支付1万美元。抵押贷款由房屋出租所得的收入进行偿还。
乔和弗兰克都可以为他们的现金投入(每人4万美元)而分得股权,但是弗兰克不会因为做了贷款抵押而获得额外的补偿。事情就该是这样。
如果他们两个需要因为房子没租出去,而自行付钱还贷款,那么他们将会依据现金投资补偿规则分得股权。
所购买的这所房子价值的多少,与理论价值的计算毫无关系。只有投入资金的数额才能作数。
案例二:
肯德拉和米莉从罗宾处购买了一家围巾公司,花费了10万美元。她们以个人资产作抵押,获得了8万美元的美国小型企业管理局贷款。
肯德拉支付了所差的2万美元以完成公司购买,并且又额外投入2万美元,作为公司的运营费用以及实施一些新的营销措施。米莉没有投入任何资金。
肯德拉所投入的资金,将会根据现金投资补偿规则(乘以4)计算它的理论价值。所以,肯德拉的投资,所具有的理论价值为$40,000x4或$160,000。注意,这个金额已经超过这家公司本身所具有的实际价值。这仍旧是很公平的。肯德拉是承担了很巨大的风险的。公司的实际价值(10万美元)对合伙人基金的计算毫无影响。
听起来有点奇怪的事
在处理贷款问题上,至少有两件事,在一开始可能会让人感觉很奇怪:
1.忽视用贷款所购物的实际价值
2.忽视贷款抵押物的价值
合伙人基金忽视基础资产的实际价值,因为它通过计算处理不同合伙人的投入量,来构建一个理论价值,而不是一个实际的价值。因此,实际价值的多少,在合伙人基金里并不能说明问题。
我们可以假设一下,如果看重实际价值会怎样。在那种情况下,我们会把资产的实际价值列入公司资产,然而,因为公司还有未偿还贷款,债务将会抵消掉这部分实际价值,所以这等于是两清局面。
至于为担保贷款的人分配股权,合伙人基金可以绕过这个问题,因为根本没有把资产转换为股权的可行方案。这是个太过主观的问题。
可能有人会说,那些为公司做抵押贷款的个人应该得到奖励,因为如果事情搞砸了,那些贷款都要这个人自己负责了。这确实是个问题。但是,因为没有客观有效的方法去评估风险的价值,我们也只能忽视这个问题。
通过合伙人基金,我们只需要计算我们能计算的价值。如果有什么我们没法计算的,那么我们就不去计算它。不必为此思虑甚至失眠;最终这些问题都会解决掉的。
如果合伙人不喜欢这种模式,他们可以选择不去做抵押贷款——即使这可能导致公司创业的失败。没有人必须去承担那些让自己感到不爽的风险。
直接向公司做现金投资,是得到股权最快捷的方式。如果你觉得自己应该得到更多的股权,那就多投点钱吧。
由合伙人贷款给公司的情况
当一个合伙人贷款给公司时,他就享有一切债主应该享有的权力,即要求偿还本金以及利息。而利息率应该设定为该合伙人愿意接受的值。如果公司依据合同,对此债务进行了偿还,那么该合伙人将不会分得股权。
如果公司拖欠贷款未能偿还,剩余未还的金额,则可以作为现金投资,根据现金投资的计算规则计算股权。
物资及设备
尽管物资和设备方面的投资是控制现金花销的重要途径,但是它们的货币价值通常难以评估。如果那些物资和资源对公司运营有所促进,换句话说,它们帮助公司运营得更便捷(笔,纸,临时的办公空间,个人电脑等物资),那么它们的价值可能附属于公司的理论价值中,而不应该被单行计算。尽管这部分费用是由合伙人个体承担,但是在创业初期阶段,计算这部分的投入,对合伙关系所带来的伤害,要远远大于它所带来的价值。
想想看,如果一个合伙人给公司拿来一盒铅笔,难道他们真的会期望因此而获得公司股权吗?
而一个潜在的投资人,对于个人电脑或者办公用品,一般只会计算少许价值或者根本不去计算价值。在一个初创公司的早期阶段,这样的花销应该直接忽视掉。
到最后,公司可能就会自行支付这些花销了。然而,在刚刚获得投资基金的时候,不建议用它去偿还那些已发生的此类费用。这些费用属于沉没成本,并且无法对公司提供未来价值。投资者厌恶用他们的投资资金去偿还债务,并且会取消那些涉及大量债务的交易。
旧的笔记本电脑和铅笔属于一回事,但是如果一个合伙人每周都跑办公用品店,并且在购买办公用品上花了数百美元,这又是不同的情况了。在那些情况下,办公用品的购买应该看作是不需要现金报销的花费,而是需要把这花费等同于现金投资对待。提醒合伙人注意:保存好你的发票!!!
有些时候,设备和物资是公司正常运营的必需品。如果没有这些东西,公司将无法存活,所以这些物资和设备的投入,对公司的价值非常重要,并且会被早期的潜在投资者所重视。例如,如果你准备开一家T恤衫印花公司,一台丝网印刷机就属于公司运营必备的设备。
如果合伙人特意为公司弄到某物资,那么这应该被看作是一个不要求报销(现金)的投资性付现消费。
如果在加入团队前,这个合伙人已经拥有此物资不到一年的时间,那么此物资应该以该合伙人购买它的价格作价。比如,合伙人很可能会拥有几台前一家公司遗留下来的服务器,它们使用寿命小于一年并且各方面状态都还很好。
如果这些物资或者设备,寿命大于一年,那么应该以公司从外界购得此物,所需花费的价格来进行作价。比如,如果那是一辆汽车,你可以参考《凯利蓝皮书》(美国权威汽车价值评估媒体)上面的报价,或者直接把车开到卡迈斯(美国最大的二手车公司),看看他们会给你多少钱。
大部分物资的价值,可以通过浏览Ebay上相关条目的价格来进行估价。在Ebay上几乎能找到任何东西的参照价格,即人们愿意支付的价格。
公司可以表现得慷慨一些,因为合伙人为公司提供了物资,就已经承担了可能无法再将此物收回的风险。