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比利时，列日市，赫斯塔尔区，FN公司总部。
会议已经持续一整天，虽然已经是深夜，但是没有一名与会者提出休会，因为再过几个小时，FN公司大限就将到来。
是破产，还是继续经营，就得看这次会议的结果。
四个大股东里面，有三个没变，在原本属于BAE系统公司的位置上，坐的是D&F公司的市场与投资部经理。
不是瑟琳娜，是高峻。
上午，在高峻表示无法接受之后，由大股东为FN公司融资的提议被否决，准确的说是直接废除。
虽然只有15%的股份，但是按照董事会的规章，大股东有一票否决权。
也就是说，任何涉及公司股份分配的问题，都必须获得所有大股东的支持，而融资必然影响股份分配。
下午，高峻再次否决了由H&K公司提出来的“信誉担保贷款”融资办法。
随后，瓦伦区政府的代表否决了由GIAT集团裁员方案。
在一个又一个提议相继被否决之后，剩下的路只有一条，即某个或者某些大股东溢价出售持有的股份。
理论上，这个大股东只能是瓦伦区政府。
很简单，德国集团控股公司、GIAT集团与BAE系统公司在收购FN公司股份时，跟瓦伦区政府签署了限制协议，即只能把股份出售给瓦伦区政府，不能卖给包括其他大股东在内的第三方。
当初设定这个限制，就是要保证FN公司是比利时的资产。
其实，正是受到这个限制，D&F公司现在只是BAE系统公司的代言人，并不是FN公司的大股东。
FN公司的股份依然归BAE系统公司所有，BAE系统公司只是通过协议，委托D&F公司代其行使股权。
只有在FN公司的股东结构发生变化，重新修改公司规章之后，BAE系统公司才能把股份转让给D&F公司。
按照这份具有法律约束力的协议，只有瓦伦区政府有权出售与转让，以及赎回其他大股东的股份。
当然，赎回价格也有限制，不能不受约束的涨价。
至于瓦伦区政府出售股份，自然不受限制，由谈判决定。
唯一的限制就是，如果瓦伦区政府出售股份会产生新的大股东，那就必须获得所有大股东的支持。
理论上，只有其他大股东有资格从瓦伦区政府购买更多的股份。
晚上，谈的就是这个问题。
因为别无选择，所以瓦伦区政府已经表明态度，可以出售持有股份，用溢价部分支付即将到期的贷款。
当然，还有几个关键问题需要解决。
归结起来，其实只有两个。
第一，瓦伦区政府打算出售多少股份？
第二，溢价率是多少？
严格说来，这是一个问题，也可以说成是硬币的两个面。
出售股份太少，溢价率肯定会很高，等于让出钱的大股东在没法获得任何实质性好处的情况下来填补FN公司的财务漏洞，也就是为其他大股东服务，因此肯定没有哪个大股东愿做冤大头。
要把溢价率控制在较低的水准，也就是让其他大股东觉得有利可图，瓦伦区政府就必须转让足够多的股份，必然会失去控股权，... -->>
比利时，列日市，赫斯塔尔区，FN公司总部。
会议已经持续一整天，虽然已经是深夜，但是没有一名与会者提出休会，因为再过几个小时，FN公司大限就将到来。
是破产，还是继续经营，就得看这次会议的结果。
四个大股东里面，有三个没变，在原本属于BAE系统公司的位置上，坐的是D&F公司的市场与投资部经理。
不是瑟琳娜，是高峻。
上午，在高峻表示无法接受之后，由大股东为FN公司融资的提议被否决，准确的说是直接废除。
虽然只有15%的股份，但是按照董事会的规章，大股东有一票否决权。
也就是说，任何涉及公司股份分配的问题，都必须获得所有大股东的支持，而融资必然影响股份分配。
下午，高峻再次否决了由H&K公司提出来的“信誉担保贷款”融资办法。
随后，瓦伦区政府的代表否决了由GIAT集团裁员方案。
在一个又一个提议相继被否决之后，剩下的路只有一条，即某个或者某些大股东溢价出售持有的股份。
理论上，这个大股东只能是瓦伦区政府。
很简单，德国集团控股公司、GIAT集团与BAE系统公司在收购FN公司股份时，跟瓦伦区政府签署了限制协议，即只能把股份出售给瓦伦区政府，不能卖给包括其他大股东在内的第三方。
当初设定这个限制，就是要保证FN公司是比利时的资产。
其实，正是受到这个限制，D&F公司现在只是BAE系统公司的代言人，并不是FN公司的大股东。
FN公司的股份依然归BAE系统公司所有，BAE系统公司只是通过协议，委托D&F公司代其行使股权。
只有在FN公司的股东结构发生变化，重新修改公司规章之后，BAE系统公司才能把股份转让给D&F公司。
按照这份具有法律约束力的协议，只有瓦伦区政府有权出售与转让，以及赎回其他大股东的股份。
当然，赎回价格也有限制，不能不受约束的涨价。
至于瓦伦区政府出售股份，自然不受限制，由谈判决定。
唯一的限制就是，如果瓦伦区政府出售股份会产生新的大股东，那就必须获得所有大股东的支持。
理论上，只有其他大股东有资格从瓦伦区政府购买更多的股份。
晚上，谈的就是这个问题。
因为别无选择，所以瓦伦区政府已经表明态度，可以出售持有股份，用溢价部分支付即将到期的贷款。
当然，还有几个关键问题需要解决。
归结起来，其实只有两个。
第一，瓦伦区政府打算出售多少股份？
第二，溢价率是多少？
严格说来，这是一个问题，也可以说成是硬币的两个面。
出售股份太少，溢价率肯定会很高，等于让出钱的大股东在没法获得任何实质性好处的情况下来填补FN公司的财务漏洞，也就是为其他大股东服务，因此肯定没有哪个大股东愿做冤大头。
要把溢价率控制在较低的水准，也就是让其他大股东觉得有利可图，瓦伦区政府就必须转让足够多的股份，必然会失去控股权，... -->>
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